Cuối tuần qua, hai nền tảng cho vay hàng đầu của Solana là Jupiter Lend và Kamino đã xảy ra xung đột.
• Lưu ý của Odaily: Theo dữ liệu của Defillama, Jupiter và Kamino là hai giao thức có TVL cao nhất trong hệ sinh thái Solana hiện tại.
Sự việc có thể bắt nguồn từ tháng 8 năm nay, khi Jupiter chính thức quảng bá sản phẩm cho vay Jupiter Lend trước khi ra mắt, nhấn mạnh nhiều lần rằng sản phẩm này có đặc điểm "phân lập rủi ro" (các bài đăng liên quan đã bị xóa), nghĩa là sẽ không có tình trạng lây nhiễm chéo rủi ro giữa các nhóm cho vay khác nhau.
Tuy nhiên, thiết kế của Jupiter Lend sau khi ra mắt đã không tuân thủ mô hình cô lập rủi ro thường thấy trên thị trường . Theo nhận thức chung của thị trường, một nhóm cho vay DeFi, có thể được coi là cô lập rủi ro, là một cấu trúc nhóm cho vay sử dụng các cơ chế thiết kế để tách biệt rủi ro của các tài sản hoặc thị trường khác nhau, ngăn ngừa việc một tài sản đơn lẻ vỡ nợ hoặc sự sụp đổ của thị trường ảnh hưởng đến toàn bộ giao thức. Các đặc điểm chính của cấu trúc này bao gồm:
• Phân tách nhóm: Các loại tài sản khác nhau (như stablecoin, tài sản biến động, tài sản thế chấp NFT, v.v.) được phân bổ vào các nhóm cho vay độc lập, mỗi nhóm có các thông số thanh khoản, nợ và rủi ro độc lập.
• Phân tách tài sản thế chấp: Người dùng chỉ có thể sử dụng tài sản trong cùng một nhóm làm tài sản thế chấp để vay các tài sản khác, do đó cắt đứt việc truyền tải rủi ro giữa các nhóm.
Tuy nhiên, Jupiter Lend thực chất được thiết kế để cải thiện hiệu quả vốn thông qua việc tái thế chấp (tái sử dụng tài sản thế chấp đã ký gửi ở nơi khác trong giao thức), nghĩa là tài sản thế chấp được ký gửi vào kho không hoàn toàn tách biệt với nhau . Đồng sáng lập Jupiter, Samyak Jain, giải thích rằng các nhóm cho vay của Jupiter Lend "theo một nghĩa nào đó" bị cô lập vì mỗi nhóm có cấu hình, giới hạn, ngưỡng thanh lý, hình phạt thanh lý, v.v. riêng, và cơ chế tái thế chấp chỉ đơn giản là để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng vốn tốt hơn.
Mặc dù Jupiter cung cấp giải thích chi tiết hơn về Jupiter Lend trong tài liệu sản phẩm so với các tài liệu quảng cáo, nhưng xét một cách khách quan, "phân lập rủi ro" được đề cập trong các chương trình khuyến mãi ban đầu có phần khác biệt so với hiểu biết chung của thị trường và có khả năng gây hiểu lầm.
Vào ngày 6 tháng 12, người đồng sáng lập Kamino là Marius Ciubotariu đã nhân cơ hội này để chỉ trích Jupiter Lend và chặn công cụ di chuyển của Kamino sang Jupiter Lend.
Marius tuyên bố: "Những tuyên bố liên tục của Jupiter Lend về việc không có sự lây nhiễm chéo giữa các tài sản là hoàn toàn vô lý. Trên thực tế, trên Jupiter Lend, nếu bạn gửi SOL và cho vay USDC, SOL của bạn sẽ được cho những người dùng khác sử dụng JupSOL và INF vay để cho vay luân chuyển, và bạn sẽ chịu mọi rủi ro khi các khoản vay luân chuyển này sụp đổ hoặc vỡ nợ tài sản. Không có biện pháp cách ly nào; hoàn toàn có sự lây nhiễm chéo, trái ngược với những gì được quảng cáo và những gì mọi người được nghe… Trong cả lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi), thông tin như tài sản thế chấp có được tái thế
